全球面板厂商经营遇冷,但TCL华星光电未来业绩增长仍具有持续性

作者:未知时间:2019-08-08 来源:粤讯

[摘要]在高世代线产能高增的背后,全球面板厂商面临着严峻的挑战,供需失衡导致面板价格下跌,厂商运营及获利面临严峻挑战,行业面临着“洗牌”的产业转变局面。那么,截至今年上半年全球主要的面板厂商盈利情况如何呢?

    北京时间08月08日消息,中国触摸屏网讯,产业转移龙头初现 TCL华星光电逆境展现效益效率领先性。根据IHS Markit 最新《产能投资追踪报告》显示,随着面板产能投资在中国大陆的持续热潮,自2017年中国大陆(包含海外面板厂在大陆投资产能)第一次成为全球高世代线产能最大的地区以来,到今年已经达到全球产能的53%,预计在2024年将占据全球高世代线产能的68%,成为在高世代线产能占据统治优势的地区,产业链向中国转移趋势日渐明确。

    本文来自:http://www.rowecoin.com/lcd/news/dynamic/2019/0808/54869.html


 

数据来源:IHS Markit

全球面板厂商经营遇冷  TCL华星光电保持较优盈利水平

在高世代线产能高增的背后,全球面板厂商面临着严峻的挑战,供需失衡导致面板价格下跌,厂商运营及获利面临严峻挑战,行业面临着“洗牌”的产业转变局面。那么,截至今年上半年全球主要的面板厂商盈利情况如何呢?

据奥维云网显示,群创2019年上半年亏损14.8亿元(人民币,下同),友达2019年上半年亏损14亿元,LGD上半年净收入亏损35.7亿元,三星显示2019Q1营业亏损32.33亿元。在行业面临格局转变的背景下,韩国、台湾面板巨头均面临经营亏损的情势。

相比之下,大陆龙头厂商如TCL华星光电等依旧保持相对较优的盈利状态。TCL集团2019年中期业绩预告显示,上半年实现归母净利润20亿至22亿元,同比增长26%至39%,其中半导体显示与材料、产业金融投资及其他业务共实现净利润14亿至16亿元。而大陆其他面板厂商出现微盈或者主营亏损,主要是受困于产业周期低谷影响。

对于TCL华星光电为何能保持较优盈利水平,分析人士认为与其行业领先的经营效率效益优势密不可分。分析人士指出,TCL华星通过同区域建厂策略,最大限度发挥聚合效应,在投资和运营成本上相较于同行有显著的节流优势。同时,基于良好的产业链协同优势以及领先的管理水平,期间费用率显著低于行业可比水平。

公开资料显示,TCL华星光电是唯一一家自投产以来每年都盈利的企业,2012年至2018年其收入保持25.0%的复合增长,EBITDA连续25个季度保持行业领先,即使在行业周期低谷,其一季度净利率保持在9.4%,显著优于同行。

行业周期低谷  “洗牌”驱动产业格局转变

行业周期低谷,产业格局将面临怎样的转变?

经过十余年的发展,以京东方、TCL华星光电等为代表的大陆面板企业通过产能扩张,从规模上完成了追赶、反超韩日台企业的逆袭。尽管暂时造成了供需失衡、市场景气度低迷的影响,但也对产业链集群的国别转移趋势带来了新动能。

供给端方面,有产业专家认为,在这种情势下,必然导致部分厂商主动调整产能和技术改造,逐步关闭低世代或老旧产线。如三星Display将在今年8月逐步关闭LCD液晶面板8代线,转为QD-OLED生产线;台湾友达和群创均主动下修稼动率,将部分产线技术改造转至车载、Note Book等细分领域。同时,IHS Markit报告显示,未来高世代线暂无新建项目,产能扩张预计在2021年左右达到顶峰。伴随供给端增速减缓以及周期波动加剧行业“洗牌”,势必对行业格局产生影响,未来将逐步演变成韩国、中国两强争霸的竞争格局。

需求端方面,面板的大尺寸化及多场景应用趋势显著。群智咨询报告显示,预计2019年全球电视面板的平均尺寸可增长1~1.4英寸,将进一步拉动产能去划。同时,伴随终端产品形态和应用场景的日益丰富,将进一步驱动需求增长。AVC、IHS等第三方数据显示,会议IWB、教育IWB、拼接屏、电竞显示器和广告机为代表的商用显示屏将呈现高速发展,未来五年复合增速分别达到34%、9%、19%、39%和12%。商显市场的快速增长将拉动市场需求,为行业带来更多的机遇。

可见在全球面板向大尺寸化发展的必然趋势下,高世代线的经济切割优势必会加速台韩厂产能退出。回顾行业发展历史,每次产业周期低谷都会加速行业优胜劣汰,驱动行业重构洗牌,加速提高行业集中度提升,行业龙头将充分受益。

独树一帜  TCL华星光电将“突围而出”

据业内分析人士表示,在行业格局转变的大背景下,TCL华星光电未来业绩增长仍具有持续性,主要基于:1)TCL华星未来五年产能复合增速接近20%,规模增速全球第一;2)大尺寸巩固龙头地位,小尺寸正在快速上量,伴随产品的多样化和高端化导入,将带来更高的盈利性;3)在现有路线及下一代路线的产品技术均处于领先地位 ;4)效率效益持续保持行业领先;5)t1、t2项目的折旧影响在2019年开始将陆续减少,折旧费率将逐年下降。

结合目前行业供需长期改善的趋势来看,伴随全球半导体显示产业链向中国迁移、行业集中度提升,国内龙头面板厂商将有望受益。TCL华星光电将有望依靠效率领先、技术创新、业务拓展和管理赋能,突出重围,走出持续高质量发展之路。
 

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